Après la pluie, le beau temps. La veille, les quatre grands altcoins plongeaient de concert à l’approche du CPI américain. Le scénario s’est inversé vendredi, sans pour autant tourner à l’euphorie. Ethereum a repris la barre des 2 600 dollars en fin de séance, pendant que XRP, Solana et HYPE se contentaient de stabiliser leurs positions. Un rebond, oui, mais un rebond prudent, presque sur la pointe des pieds.

Ethereum reprend son souffle, les flux ETF restent capricieux

Après une inflation sous-jacente légèrement supérieure aux attentes, le marché a d’abord tremblé avant de se reprendre. Le cours d’Ethereum est repassé au-dessus de 2 600 dollars vendredi pour repasser autour des 2560 à l’heure d’écrire ces quelque slignes.

Il n’avait plus touché ce niveau depuis plusieurs jours. Sauf que le rebond du prix ne raconte pas toute l’histoire côté institutionnels. Les flux des ETF Ethereum au comptant sont restés en dents de scie cette semaine : après un retour à +34,7 millions de dollars mercredi, ils sont repassés en sortie nette de 29,9 millions de dollars le lendemain. Bref, rien d’une ruée. Les gérants avancent à tâtons, pas à pas, en attendant d’y voir plus clair sur la trajectoire de la Fed.

Le contraste est net avec le narratif qui circulait ces derniers jours d’un basculement massif des flux vers Ethereum. Pour l’instant, la réalité ressemble plutôt à un jeu de ping-pong entre entrées et sorties, sans direction franche. Ethereum n’aspire pas les capitaux, il les récupère un jour et les rend le lendemain.

XRP, Solana et HYPE : la consolidation plutôt que le rebond franc

Du côté des autres poids lourds, l’ambiance est à la pause plutôt qu’au sursaut. XRP évolue autour de 1,36 dollar, Solana près de 102,5 dollars et HYPE aux alentours de 80 dollars, des niveaux qui traduisent une consolidation plus qu’un vrai retournement de tendance.

Rien d’affolant, mais rien d’enthousiasmant non plus pour les reste des altcoins. Le marché digère encore le choc du CPI de vendredi, pendant que le Bitcoin lui-même reste sous pression après l’effacement rapide de sa Golden Cross, ce croisement technique haussier apparu début septembre.

Cette pause synchronisée sur les altcoins n’a rien d’anodin à une semaine de la décision de la Fed, le 16 septembre. Tant que les probabilités d’une hausse des taux restent élevées, difficile d’imaginer un vrai retour de l’appétit pour le risque sur les actifs les plus volatils du marché. D’ici là, les altcoins resteront suspendus au même calendrier que le Bitcoin, otages d’une Fed qui n’a pas encore tranché.

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Dix mois et puis s’en va. Bitwise va fermer son ETF Dogecoin au comptant, coté sur le NYSE Arca sous le symbole BWOW. Lancé en novembre 2025, le fonds cessera d’être négocié le 14 octobre prochain. Les derniers porteurs seront ensuite remboursés en numéraire lors de sa liquidation. Le gestionnaire évoque une « optimisation » de sa gamme de produits, mais les données de marché racontent surtout le démarrage poussif des ETF Dogecoin, incapables de transformer l’enthousiasme entourant le memecoin en demande durable.

Points clés

• Bitwise va fermer et liquider son ETF Dogecoin BWOW moins d’un an après son lancement
• La dernière séance de cotation sur le NYSE Arca est prévue le 14 octobre 2026
• Les porteurs restants recevront automatiquement la valeur liquidative de leurs parts en numéraire
• Le lancement avait généré environ 3 millions de dollars d’échanges quotidiens, un niveau jamais retrouvé ensuite

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Bitwise ferme son ETF Dogecoin dix mois après son lancement

Les investisseurs pourront vendre leurs parts de BWOW sur le marché secondaire jusqu’à la clôture du 14 octobre. La création de nouvelles parts cessera avant l’ouverture de la séance suivante et le fonds commencera alors à convertir ses avoirs en liquidités.

D’après le document déposé auprès de la SEC, les porteurs qui conserveront leurs titres seront automatiquement remboursés en numéraire autour du 22 octobre. Le montant versé correspondra à la valeur liquidative calculée au moment de la liquidation. Aucune intervention particulière n’est requise, même si l’opération pourra constituer un événement fiscal pour les investisseurs américains.

Dans son communiqué officiel, Bitwise explique simplement vouloir adapter sa gamme à l’évolution des besoins de ses clients. Le gestionnaire coordonne la radiation avec le NYSE afin d’organiser une fermeture ordonnée.

BWOW avait pourtant profité d’un démarrage relativement visible, avec un pic proche de 3 millions de dollars de volume quotidien pendant sa première semaine. Cette activité n’a pas perduré. La fermeture confirme qu’une cotation réglementée ne suffit pas à garantir la viabilité commerciale d’un produit crypto.

Les ETF Dogecoin peinent à transformer la notoriété en capitaux

L’ensemble des ETF Dogecoin américains n’a enregistré qu’environ 318 000 dollars de collecte nette en août, selon les données de SoSoValue. Cette légère collecte a essentiellement compensé les sorties observées le mois précédent.

Il faut cependant distinguer trois indicateurs. La collecte mesure les entrées et sorties nettes, l’encours correspond à la valeur des actifs détenus, tandis que le volume additionne les transactions effectuées en Bourse. Les quelque 300 millions de dollars de volumes cumulés par les produits Dogecoin ne représentent donc pas 300 millions réellement investis.

Même sur ce terrain, DOGE reste distancé par plusieurs autres ETF adossés à des altcoins. Les produits Hyperliquid cumulent environ 2,1 milliards de dollars d’échanges, contre 1,5 milliard pour Zcash et 680 millions pour Chainlink. La comparaison montre que la popularité d’un actif sur les réseaux sociaux ne se traduit pas nécessairement par une demande équivalente dans les portefeuilles traditionnels.

Le premier ETF américain lié au Dogecoin avait été lancé en septembre 2025 par REX-Osprey. BWOW avait suivi en novembre avec une exposition directe au DOGE. Hunter Horsley, le patron de Bitwise, assumait alors la singularité de l’actif : un memecoin né comme une plaisanterie, dépourvu des promesses technologiques habituellement avancées par les projets crypto, mais resté pertinent pendant plus d’une décennie.

Cette longévité n’a pas suffi à soutenir le fonds. Le DOGE s’échange désormais autour de 0,084 dollar et ne figure plus parmi les dix premières capitalisations, dépassé notamment par HYPE et ZEC.

La disparition de BWOW ne marque pas la fin des ETF Dogecoin aux États-Unis puisque plusieurs produits concurrents restent cotés. Elle envoie néanmoins un avertissement aux émetteurs : la possibilité de lancer un ETF sur un actif crypto ne garantit ni les volumes, ni la collecte nécessaires pour le maintenir durablement.

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Encore une étape, pas la ligne d’arrivée. Après avoir dévoilé son plan stratégique sur trois ans en janvier, le régulateur boursier thaïlandais passe à la phase suivante. La SEC locale a ouvert le 24 août deux consultations publiques : l’une sur les règles précises de futurs ETF Bitcoin et Ether cotés sur place, l’autre sur les dépositaires étrangers d’actifs numériques autorisés à intervenir dans le pays. Bangkok avance méthodiquement, brique après brique, vers son ambition de devenir un hub crypto régional.

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Un plancher d’exposition de 80% pour les futurs ETF thaïlandais

Le texte publié fixe des garde-fous précis, loin des annonces vagues de janvier. En effet, chaque fonds devra maintenir une exposition nette moyenne d’au moins 80% de son actif net à la cryptomonnaie sous-jacente sur l’année comptable, selon le communiqué de la SEC thaïlandaise publié le 24 août.

Ces ETF, gérés de façon passive, ne pourront trader que sur la Bourse de Thaïlande (SET), et seuls Bitcoin et Ether sont éligibles pour cette première phase, faute d’autres actifs jugés suffisamment liquides par le régulateur. Les sociétés de gestion devront aussi prouver qu’elles disposent du personnel et des systèmes adaptés à ce type de produit avant tout lancement effectif.

Le texte du 24 août prolonge une première mouture soumise à commentaires dès avril, quand le régulateur avait posé les grands principes de gestion et de garde. La majorité des retours soutenaient déjà le projet à l’époque, seule la question des dépositaires avait suscité assez de réserves pour pousser la SEC à revoir sa copie. Le régulateur avait aussi évoqué, dès janvier, la piste de teneurs de marché dédiés pour garantir une liquidité suffisante une fois ces produits effectivement cotés, un chantier qui reste ouvert en parallèle des deux consultations en cours.

La question des dépositaires, point de friction depuis avril

Le sujet qui a le plus fait grincer des dents lors de la première consultation, en avril, concerne la garde des actifs, comme souvent.

La version révisée maintient les dépositaires locaux comme option par défaut, tout en laissant à la SEC une marge de manœuvre pour autoriser des prestataires étrangers qualifiés « si les circonstances le justifient ». Un compromis qui protège l’industrie locale de la garde d’actifs numériques sans fermer complètement la porte à l’expertise internationale. Les fonds mutuels et privés déjà autorisés à investir dans des ETF crypto étrangers pourront, sous les mêmes plafonds réglementaires, se tourner vers ces nouveaux véhicules thaïlandais une fois le cadre finalisé. Les certificats représentatifs adossés à des ETF crypto étrangers, eux, resteront interdits durant cette première phase : Bangkok veut garder la main sur les produits domiciliés localement avant d’envisager d’ouvrir davantage la porte.

Consultation ouverte jusqu’au 20 septembre, verdict attendu ensuite

La fenêtre de commentaires reste ouverte pour l’instant, rien n’est encore gravé dans le marbre. Le public et les acteurs du secteur ont jusqu’au 20 septembre pour réagir aux deux textes, avant que la SEC ne poursuive le processus réglementaire. Ce chantier avance en parallèle d’un autre : depuis février, les cryptomonnaies sont reconnues comme actifs sous-jacents valables pour des contrats à terme réglementés en Thaïlande, un cadre distinct mais complémentaire qui vise, lui aussi, à rapprocher la finance traditionnelle du marché crypto local.

En avril, la SEC avait également proposé de simplifier l’accès aux dérivés crypto pour les entreprises déjà agréées, sans les obliger à créer une entité juridique distincte pour chaque nouveau produit. Bangkok avait déjà posé une première pierre en juin 2024, avec un ETF Bitcoin réservé aux investisseurs qualifiés géré par One Asset Management. Cette fois, l’ambition change d’échelle : un accès coté directement sur la SET, potentiellement ouvert à une base d’investisseurs bien plus large que le cercle restreint des grandes fortunes visées par le premier produit.

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Un chiffre rond pour un carnage. Zcash a passé la barre symbolique des 1 000 dollars ce vendredi, en grimpant d’environ 20 % en une seule journée. Le token n’a pas seulement franchi un cap. Il a aussi liquidé au passage des dizaines de millions de dollars de paris contre lui, dans un rallye qui dure maintenant depuis des semaines et qui refuse obstinément de s’essouffler. Voici ce qui s’est passé, et pourquoi ça continue.

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1 000 dollars, un cap payé cash par les vendeurs à découvert

ZEC a grimpé jusqu’à environ 1 023 dollars ce vendredi, parti d’à peine 828 dollars la veille, selon les données de CoinDesk. Le volume d’échanges a dépassé 1,2 milliard de dollars sur 24 heures, et la capitalisation du token s’est approchée des 17 milliards de dollars.

La hausse a forcé la fermeture d’environ 36,6 millions de dollars de positions à effet de levier, dont 34,5 millions provenaient de vendeurs à découvert, des traders qui pariaient sur une baisse du cours. Quand le prix grimpe plus vite qu’ils ne peuvent l’encaisser, leur position est liquidée de force, ce qui les oblige à racheter le token pour solder leurs positions. Et racheter en urgence pousse le prix encore plus haut.

Sur un mois, ZEC gagne environ 94 %. Sur un an, plus de 2 300 %. De quoi propulser Zcash à la dixième place des cryptomonnaies par capitalisation, devant le Dogecoin.

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Grayscale, DCG et la thèse de la monnaie dure

Deux catalyseurs institutionnels expliquent une bonne partie du mouvement. Fin août, Grayscale a converti son fonds Zcash Trust, jusque-là réservé aux investisseurs accrédités, en un véritable ETF spot coté sur le NYSE Arca sous le ticker ZCSH. N’importe quel détenteur d’un compte-titres classique peut désormais y accéder.

Digital Currency Group, la maison mère de Grayscale, mènerait par ailleurs des discussions non contraignantes pour acquérir 200 000 ZEC supplémentaires via une filiale. Grayscale rattache ce mouvement à ce qu’elle appelle la thèse de la « monnaie dure », l’idée qu’un actif à l’offre strictement plafonnée (21 millions de ZEC, comme pour Bitcoin) mérite une prime de valorisation à mesure que l’intérêt institutionnel grandit.

Sous le capot, le réseau accélère aussi

La partie technique suit le même mouvement. Les développeurs derrière Zakura, un nouveau client Zcash lancé en juillet, ont publié des outils cryptographiques qui font passer le temps de construction d’une transaction confidentielle de plus de trois secondes à moins de 200 millisecondes sur mobile, une étape jugée nécessaire pour que le réseau tienne la cadence d’un usage quotidien.

En parallèle, un vote de gouvernance sur la prochaine mise à jour du réseau, baptisée NU7, se déroule jusqu’au 14 septembre pour trancher plusieurs questions techniques, dont l’éventuelle réduction du temps entre les blocs.

Le token le plus décrié pour sa confidentialité aux yeux des régulateurs se retrouve, un comble, porté par l’un des ETF les plus courus du moment. La suite dépendra de la capacité du réseau à transformer cet engouement de marché en usage réel, pas seulement en ligne de graphique.

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Nouvelle tête de peloton. Un jour après un point marché consacré à Zcash et son sprint vers le NYSE, c’est Solana qui prend la corde. Ses ETF américains viennent d’aligner un cinquième jour consécutif de collecte, un record que ni Ethereum ni Bitcoin n’ont réussi à tenir cette semaine. XRP, de son côté, sort d’une léthargie estivale pour reprendre des couleurs. Ethereum, lui, regarde le peloton passer.

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Solana en tête de la course aux ETF crypto

Le chiffre a de quoi surprendre ceux qui suivaient encore Solana comme le petit frère d’Ethereum.

Les ETF spot Solana ont franchi lundi un record de 1,22 milliard de dollars de flux nets cumulés, avec 33,5 millions de dollars entrés en une seule séance, selon une analyse de CoinDesk.

Le fonds Bitwise BSOL rafle à lui seul près de 80% de ce total, avec 948 millions de dollars accumulés depuis son lancement. Il stake (place en jalonnement) l’intégralité de ses avoirs en SOL pour reverser un rendement à ses porteurs.

Solana mène désormais la croissance des ETF crypto en 2026, une dynamique que ni Bitcoin ni Ethereum n’affichent sur la même période. Un retournement qui n’était pas écrit d’avance, tant Solana traînait encore l’étiquette d’actif spéculatif réservé aux memecoins il y a deux ans.

XRP retrouve son lustre, l’appétit ETF revient

XRP n’était pourtant pas donné favori il y a encore deux semaines.Après un été passé à végéter entre 0,90 et 1,10 dollar, le XRP a grimpé de plus de 50% en une semaine, sa plus forte progression hebdomadaire depuis le rallye qui avait suivi le règlement de son procès contre la SEC, à l’été 2025. Il évolue désormais près de 1,48 dollar.

Les ETF XRP cumulent 1,57 milliard de dollars d’entrées nettes, un total qui dépasse encore celui de Solana sur la durée, même si la dynamique du moment penche clairement du côté de SOL. Deux jetons, deux vitesses, une même conclusion : les investisseurs institutionnels ne misent plus uniquement sur Bitcoin et Ethereum.

Ethereum patiente, le marché bascule en euphorie

Pas de quoi paniquer côté Ethereum, qui reste dans la partie sans mener la danse.

Les ETF Ethereum ont capté 697 millions de dollars entre le 17 et le 21 août, un chiffre solide qui contraste avec un cours toujours scotché sous 2 450 dollars. Le jeton digère son rallye de fin d’été, pendant que l’indice Fear & Greed (peur et avidité) du marché crypto, qui mesure le sentiment général des investisseurs, bascule en zone d’avidité extrême pour la première fois depuis 2024. La dernière fois que cette jauge avait atteint un tel niveau, c’était juste avant le sommet du cycle précédent. Un climat qui pousse les capitaux vers les paris les plus dynamiques du moment, Solana et XRP en tête, plutôt que vers les valeurs déjà bien installées.

Bitcoin domine toujours la capitalisation totale, mais la bataille des ETF se joue désormais sur un terrain plus large. Solana et XRP grignotent une part de marché qui appartenait presque exclusivement aux deux poids lourds historiques il y a un an. La suite dépendra surtout de la capacité de ces flux à tenir au-delà d’une simple séquence de cinq jours.

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Le réveil aura été brutal. Après plusieurs semaines d’apathie, Bitcoin a enregistré son plus important gain hebdomadaire jamais mesuré en dollars. Le BTC évolue désormais entre 79 000 et 80 000 dollars, tandis que la hausse se propage à l’ensemble du marché. Ethereum, XRP, Solana, Hyperliquid et Zcash affichent tous des progressions à deux chiffres sur sept jours.

Points clés

• Bitcoin a gagné 14 264 dollars en une semaine, un record en valeur absolue.
• Les ETF Bitcoin et Ethereum ont attiré 2,6 milliards de dollars.
• XRP, Zcash, ETH, SOL et HYPE ont largement amplifié le mouvement.
• Le retour de l’appétit pour le risque s’accompagne déjà d’un fort recours à l’effet de levier

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Bitcoin frôle les 80 000 dollars après une semaine historique

Bitcoin a clôturé la semaine du 23 août à 77 387 dollars, soit une hausse de 22,7 % et un gain record de 14 264 dollars en sept jours. Depuis, le cours a poursuivi sa progression pour atteindre environ 79 000 dollars au moment de la rédaction, à proximité de son sommet récent situé autour de 79 500 dollars.

Attention toutefois à la formulation : il s’agit de la plus importante bougie hebdomadaire de l’histoire en dollars, mais pas en pourcentage. Bitcoin a déjà connu des progressions hebdomadaires beaucoup plus fortes durant ses premiers cycles.

Les capitaux institutionnels ont accompagné le mouvement. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,9 milliard de dollars d’entrées nettes sur la semaine, leur meilleur résultat depuis octobre 2025. Les ETF Ethereum ont capté 697 millions supplémentaires, portant le total des deux catégories à 2,6 milliards de dollars.

Le rallye s’est accéléré après l’annonce du Trésor américain concernant le doublement de ses futurs rachats d’obligations longues. Il a également été alimenté par le retour des flux ETF, les espoirs réglementaires autour du CLARITY Act et le rachat forcé de positions vendeuses. Plus de 3 milliards de dollars de shorts auraient été liquidés pendant l’accélération.

XRP, Zcash et Ethereum prennent le relais

Les altcoins ont rapidement amplifié la hausse. Ethereum évolue autour de 2 500 dollars après une progression proche de 28 % sur sept jours. Solana s’échange près de 95 dollars, en hausse d’environ 24 %, tandis que HYPE conserve un gain hebdomadaire supérieur à 35 % malgré un léger repli après son passage autour de 80 dollars.

XRP figure parmi les principales performances du marché : le jeton atteint environ 1,48 dollar et gagne près de 50 % en une semaine. Zcash fait encore mieux avec une hausse hebdomadaire proche de 68 %. Le ZEC dépasse désormais 850 dollars, porté notamment par les démarches de Grayscale visant à convertir son trust en ETF spot.

Cette flambée ne signifie pas pour autant que le marché haussier est définitivement relancé. Après une progression aussi rapide, les taux de financement, l’open interest et les liquidations deviennent essentiels à surveiller. Une hausse principalement alimentée par les achats au comptant et les ETF serait plus solide qu’un mouvement dominé par le levier.

Bitcoin doit désormais franchir durablement les 80 000 dollars. En cas d’échec, les altcoins qui ont le plus fortement progressé seront aussi les premiers exposés à une correction. La rentrée promet d’être passionnante…

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